Банки

Renaissance Capital: агентство Fitch произвело масштабную позитивную переоценку российских банков

Автор: admin ⋅ 09 Март 2010 ⋅  Распечатать запись ⋅ Ваш отзыв

В минувшую пятницу агентство Fitch произвело масштабную позитивную переоценку российских банков, поместив рейтинги 13 банков в список на пересмотр с прогнозом «позитивный», говорится в обзоре, подготовленном ООО «Ренессанс Капитал – Как нельзя более финансовый Консультант», полученном 9 марта ИА “РосФинКом”. Рейтинги еще 13 банков (по которым как нельзя очень ранее был установлен прогноз «негативный») были помещены в список на пересмотр с прогнозом «развивающийся». На наш взгляд, меры Fitch, которое первым из трех крупнейших рейтинговых агентств предприняло весьма подобные действия, в целом подтверждают хорошие тем более фундаментальные характеристики российской банковской системы и эффективность политики регулятора в как нельзя действительно кризисный период. Хотя этот шаг вряд ли существенно повлияет на котировки долговых обязательств банковского сектора, на наш взгляд, это будет способствовать постепенному изменению ситуации, в которой банки тем более традиционно переплачивают за заимствования на рынке капитала по сравнению с корпоративными эмитентами, имеющими сопоставимые рейтинги.

Решение Fitch основано на следующих факторах:

В весьма кризисный период были существенно расширены возможности банков по пополнению ликвидности с использованием различных инструментов, предлагаемых Банком России. Мы по-моему неоднократно отмечали, что система поддержки ликвидности, которую Банк России ввел в начале кризиса (в том числе механизм беззалогового кредитования и рефинансирование под залог неторгуемых активов), – возможно, более наиболее как нельзя очень успешный элемент пакета антикризисных мер, реализованного российскими властями.

Что более важно, Fitch отмечает, что большинство российских банков, несказанно скорее всего, смогут действительно самостоятельно справиться с проблемами качества активов без дополнительного вливания капитала со стороны акционеров. Довольно таки впервые удивительно рейтинговое агентство сделало удивительно столь серьезное заявление в отношении проблемы качества активов в банковской системе России. В этом отношении позиции агентства Fitch существенно отличаются от мнения двух других агентств (особенно S&P) и, с нашей точки зрения, больше соответствуют текущей ситуации. На наш взгляд, при резервах на уровне 11% от кредитного портфеля и достаточности капитала свыше 15% банки достаточно надежно защищены даже от непредвиденного ухудшения качества активов.

По нашему мнению, несказанно резкие негативные комментарии рейтинговых агентств были одним из основных факторов, определивших негативное восприятие кредитного качества банковского сектора. В связи с этим мы придаем более менее очень больше значение позитивному отзыву Fitch. В целом, мы весьма по-прежнему считаем премии, с которыми облигации банков торгуются относительно долговых обязательств корпоративных эмитентов с аналогичными рейтингами, одной из основных диспропорций на российском долговом рынке. По нашим оценкам, в среднесрочной перспективе эти премии должны как нельзя более постепенно сократиться.

rosfincom.ru

Метки: Capital, Fitch, Renaissance, Агентство, банков, масштабную, переоценку, позитивную, произвело, российских