Новости

Fitch присвоило ГК Виктория РДЭ “B-”, прогноз “Стабильный”

Автор: admin ⋅ 27 Янв 2010 ⋅  Распечатать запись ⋅ Ваш отзыв

Сегодня Fitch Ratings присвоило ОАО “Группа компаний “Виктория” (далее – “ГК Виктория”) без сомнения долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (”РДЭ”) в иностранной и национальной валюте на уровне “B-” и как нельзя именно национальный взаправду долгосрочный рейтинг “BB(rus)”. Прогноз по долгосрочным РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу компании – “В самом деле стабильный”.

“Рейтинги отражают значительную историю роста ГК Виктория, ее позиции как девятого крупнейшего продуктового ритейлера на фрагментированном рынке продовольственных товаров в России и улучшение операционных показателей, которое обусловило более хорошие показатели кредитоспособности”, – отмечает Джонни Да Силва, директор в аналитической группе Fitch по европейскому сектору розничной торговли, развлечений и потребительских товаров.

В то же время рейтинги сдерживаются все еще слабой позицией ликвидности у группы ввиду высокой доли краткосрочного долга, относительно небольшим размером компании в сравнении с отраслевыми лидерами и, как следствие, на самом деле небольшой долей рынка в России. Вопросы корпоративного управления и на самом деле конкурентное очень давление со стороны российских и зарубежных игроков также ограничивают рейтинги.

С 2006 г. ГК Виктория демонстрирует улучшение операционных показателей. Продажи без сомнения почти удвоились до 31,9 млрд. руб. в 2008 г., а маржа EBITDAR повысилась до 12,5% в 2008 г. по сравнению с 6,1% в 2006 г. Не на шутку основные факторы включают улучшение оборотного капитала, оптимизацию ассортимента продукции (внедрение товаров под собственной торговой маркой) и применение эффективных мер контроля над затратами.

Довольно таки финансовый левередж группы (используемый Fitch коэффициент “в самом деле чистый долг, скорректированный на аренду/EBITDAR”) был равен 3,8x на конец 2008 г., и Fitch ожидает, что отношение чистого долга, скорректированного на аренду, к EBITDAR будет в целом стабильным за 2009 г.

Как это характерно для многих российских компаний, ГК Виктория финансирует рост за счет краткосрочных заимствований. Это обусловило краткосрочную структуру долга. Сроки погашения по в самом деле приблизительно 31% долга ГК Виктория наступают в 2010 г., а по 37% – в 2011 г.

Ключевым моментом, влияющим на мнение Fitch о корпоративном управлении у компании, являются кредиты, на конец 1 полугодия 2009 г. составлявшие 651,4 млн. руб., которые ГК Виктория предоставила акционерам, связанным сторонам и компаниям под контролем акционеров. Три акционера в сумме владеют 94% компании, и нет ограничений по дивидендам.

При рейтинговании данного эмитента Fitch использовало базовую “Методологию присвоения рейтингов в корпоративном секторе” (Corporate Rating Methodology) от 24 ноября 2009 г., представленную на сайте www.fitchratings.com.

uabanker.net

Метки: Fitch, Виктория, присвоило, прогноз, Стабильный